近来，自带“网红”体质的曲江文旅（600706.SH）又传来新闻：曲江文旅收到控股股东西安曲江旅投告诉，上海金融法院将于2024年9月5日在上交所大宗股票司法协助履行渠道，揭露对其所持公司部分股份进行股票司法处置。本年4月以来，曲江文旅已先后4次公告曲江旅投所持股权被冻住。股权被冻住乃至被司法处置，意味着曲江旅投呈现了债款问题。谁承想，让多少文旅奉为IP打造模版的曲江文旅，竟然沦落到为还账不吝屡次变卖财物的境地，是谁把这一手好牌打“烂”了？
曲江文旅“换帅”又“兜售财物”
本年的曲江文旅可谓是“艰屯之际”，人员变化、变卖财物、股权冻住......
4月15日，曲江文旅公司董事会收到董事会秘书高艳女士的书面辞呈，董事会指定暂由公司副总经理赵茜女士代行董事会秘书责任。4月26日，曲江文旅收到商洛市商州区督查委员会签发的《立案告诉书》和《留置告诉书》，对公司董事长耿琳施行留置。经4月26日举行的第十届董事会第三次会议后，决议由谢晓宁代为实行公司董事长责任。短短一个月内，就呈现两次严重人事变故，实属不多见。
人事变化之后，曲江文旅变卖财物的音讯又一再传来。4月19日，曲江文旅宣告将其持有的西安山河景区运营办理服务有限公司51%的股权转让给西安山河游览开展有限公司，股权转让的暂定价格为228.68万元。6月6日，曲江文旅公告拟将全资子公司西安曲江大明宫国家遗址公园办理有限公司（简称：大明宫遗址公园公司）转让给西安曲江大明宫出资（集团）有限公司（简称：大明宫出资集团），股权转让价款暂定为42,013,811.59元。7月2日，曲江文旅公告拟在产权交易中心揭露挂牌转让全资子公司西安曲江唐邑出资有限公司40%的股权及1.67亿元债款。作为老牌文旅企业，曲江文旅中心事务便是旗下中心景区运营办理与酒店相关财物，短时间内却连续兜售两大中心财物股权，说明水是真的要漫过脖子了。
但即便“断臂求生”，危机仍是来了。早在4月2日，曲江文旅便发布公告，因控股股东西安曲江旅投与浦银金融租借股份有限公司（简称：浦银金租）合同纠纷，浦银金租向上海市徐汇区人民法院请求诉前保全，上海市徐汇区人民法院对游览出资集团所持曲江文旅部分股份进行司法冻住。冻住股份数量为531.6万股，占游览出资集团持股份额的4.64%，占公司总股本的2.08%。5月16日，曲江文旅又发布冠寓控股股东部分股份冻住公告。公告称，因游览出资集团与西安中马世界置业有限公司产生合同纠纷，西安中马世界置业有限公司向西安市雁塔区人民法院请求履行，西安市雁塔区人民法院对游览出资集团所持本公司部分股份进行司法冻住。到该公告发表日，游览出资集团累计冻住 21,315,957股（含本次），占其持股数量份额为18.61%，占公司总股本份额为8.36%。再到近来，曲江文旅又收到音讯，公司部分股份股票将被司法处置......
为何泼天流量还比年亏本
2023年，国内游览商场迎来强势复苏，西安也稳居国内游览城市热搜榜。西安市计算局发布的《2023年国民经济和社会开展计算公报》显现，西安全年招待国内外游览者2.78亿人次，比上年添加33.1%，完成游览总收入3350.39亿元，添加65%。放眼西安游览商场，能够说，曲江文旅在其间占有了重要一席之地。
在搞文旅这块，曲江文旅不可谓是“卷王”，手上爆款很多。比较于一些同质化、造血才能差的景区，曲江文旅不光能够充沛发掘城市文明底蕴，坚持唐风唐韵，且最可贵的是能够不断立异，想出新点子，永久能捉住顾客当下需求找到立异点。例如一个不倒翁小姐姐火遍全国后，其他当地争相仿照，曲江文旅却不停步于此，后又相继推出“石头哥”、“李白对唐诗”、“城墙金甲武士”、“长安十二时辰杨贵妃”，还有很多游客争相打卡的“盛唐密盒”等新花样。
当游客不再满意曩昔蜻蜓点水式的文旅活动，巴望更沉溺的、更有参与感的、更有收成的文旅体会时，曲江文旅运营下的大唐不夜城为全国创始了“沉溺式游览”模版，并不断推出高质量文艺扮演活动精品，如“丝路长歌”“盛唐密盒”“华灯太白”“旋转的胡旋”“乐舞长安”等；以及全面提高的唐文明主题演绎，以唐代“仕女图”为创意来历的“戏演岩画”系列扮演；以大雁塔为布景的“雁塔题名”等。
可是，这么尽力且出圈的曲江文旅竟然还遭受亏本的命运。2020年—2022年，曲江文旅扣非净赢利别离亏本1.41亿元、2792.32万元、2.61亿元。加上2023年，四年累计亏本约6.52亿元。究其原因，有以下两大首要要素。
一方面，亏本首要原因是坏账。曲江文旅归于轻财物运营形式，主营事务是景区运营办理事务，下面的景区均非其自有财物，因而其收入首要是收取相关办理部门所付出的办理酬金。2021—2023年，曲江文旅应收账款余额别离为10.73亿元、12.20亿元、14.55亿元。但到2023年年底，曲江文旅前五大欠款方算计欠款12.82亿元，同比添加19%，占应收账款和合同财物期末余额算计数的87.72%。
另一方面，运营本钱过高，但收入有限。以大唐不夜城为例，曲江文旅财报显现，2023年上半年大唐不夜城公司完成经营收入6586万元，而上半年其招待量为4244万人次。扫除其它未揭露的运营方数据，粗算下来，人气火爆的大唐不夜城，曲江方面人均消费仅1.5元。在交际媒体上，查找大唐不夜城、大雁塔、大明宫等抢手景区攻略贴时也能够发现，只需不做登塔等二次消费项目，一场“梦回大唐”的游览，除了必要的大交通和吃住，简直能够不花钱。大唐不夜城每晚自7点至11点，景区演出包含盛唐密盒、花车斗彩等在内的十余场扮演，均为免费观看，景区门票相同免费。但景区IP的研制费用、日常运维费用等各项开支却是一笔不小的数字。
一方面应收金钱收不到，一起也影响了旧日“妖股”的股价体现，另一方面又要开销，成果只能负债累累。假如曲江文旅本年净赢利不能反转颓势，或将面临退市危险。曲江文旅的为难好比是一个”三好学生“都要被”退学”，关于其他“学生”的冲击可想而知。
还有哪些“不挣钱”的网红景区？
像曲江文旅这类爆红却成绩亏本的网红景区，并不是个例。上个月多家游览景区上市公司连续发布上半年财报，其间多家网红景区上市公司呈现亏本，有些是续亏，有些是首亏。
张家界（000430.SZ）估计上半年净赢利亏本5800万元至6300万元。续亏的张家界，是典型的网红景区，一向遭到国内外游客喜欢。本年一季度，张家界市招待入境游客达26.12万人次，比2023年同期添加47.58倍，比2019年同期添加44.44%，其间韩国游客达10.51万人次，比2023年同期添加367.76倍，比2019年同期添加27.07%。而张家界（000430.SZ）发布的一季度财报预告显现，估计期内亏本4500万元-5000万元，亏本额较去年同期最高添加66%。
其亏本首要系大庸古城公司折旧摊销及财务费用原因，2023年，张家界估计大庸古城项目亏本2.49亿元，同比增亏0.99亿元；2024年上半年，张家界估计大庸古城项目亏本6400万元。
桂林游览2024年上半年游客招待量约270万人次，同比添加约6.84%；完成经营收入约1.96亿元，同比添加约0.08%。但在7月份桂林游览（000978）发表的上半年财报中显现，公司估计陈述期内净亏本约2000万元，上年同期盈余75.51万元；扣非净赢利亏本约1476万元，上年同期盈余14.39万元。亏本原因系受医保减免方针撤销等要素影响，使得人工本钱添加，导致本钱费用同比添加约2.24%。且公司出资收益同比削减约1345万元。一起，6月桂林游览受洪水影响，构成部分固定财物丢失，经初步计算，构成非经常性丢践约513万元。
网红景区中，一向在亏本的还有云南游览。数据显现，上半年，云南省月平均招待游客近亿人次（0.96亿人次），云南游览已无冷季。新年、五一假日地点月份招待游客人数别离为1.14亿人次、1.01亿人次；新年、五一假日日均招待游客人数别离为714.41万人次、761.54万人次，完成前史新高。但据上市公司云南游览（002059）最新发表的财报，2024年上半年，公司估计亏本4000万元至6000万元，比上年同期削减亏本36.17%至4.26%；扣非净赢利估计亏本4500万元至6500万元，比上年同期削减亏本33.73%至4.28%。对此，云南游览称，陈述期内，公司游览文明科技板块高毛利率的事务收入占比较低，在建项目工程建造收入占比添加，导致归纳毛利率较去年同期下降；另一方面，传统游览事务板块受客单消费下降影响，收入较去年同期有所下降，影响了本期赢利。
上市旅企怎么算好“经济账”
近年游览热大兴，文旅业看起来一片光亮，好像哪个景区都是人挤人，给人感觉最近两年文旅集团应该挣了不少钱。但经过文游览业56家上市企业2023年财报发现，简直有三分之一的企业在亏本。尤其是像上述说到的爆红网红景区，其景区上市企业都难以躲避亏本的命运，间隔真实的文旅复苏还有多远？
其实，大多景区亏本原因，首要可能是“太尽力”。自文旅热起来后，各地文旅不谋而合开“卷”，搞宣扬、建项目等等。据相关媒体计算，单本年5月份一个月就有123个（不完全计算）新签约文旅项目。从区域散布来看，广东省签约数量最多，为22个，甘肃省次之；从签约金额来看，签约金额10亿元及以上的项目共有10个，其间黄山游览T1线一期项目出资金额为111亿元，鄱阳湖“三区一线”文明游览出资开发运营项目出资金额为100亿元。尽管获益于游览复苏，很多游客为各景区带来可观收入，但仍旧耐不住开销本钱太高。尤其是碰上一些开销大，但顾客并不买单的项目，更像是“钱袋子被捅了个大窟窿”，大庸古城便是最好的事例。
此外，将流量改变成为消费也是许多景区需求面临的难题。如闻名网红景区重庆洪崖洞，2017年，凭仗与大热动漫《千与千寻》的联络，并假势其时短视频昌盛的风头，一跃成为顶流。仅2017一年，洪崖洞招待的游客，就从本来的400万变为1200万，超越了当年故宫的游客量。2018洪崖洞视频内容传播量到达十亿级，带动重庆游览一举成名，游客流量井喷式迸发，成为“网红城市”。并在2019年6月，重庆游览出资集团有限公司（简称重庆旅投）、重庆小天鹅出资控股（集团）有限公司（简称小天鹅集团）达到协作，建立重庆市洪崖洞文明游览有限公司（简称洪崖洞文旅）。
为将洪崖洞打造成“长红”项目，洪崖洞文旅不断对其进行晋级打造，方案出资数亿元用于洪崖洞全体提档晋级。2020年6月开端出资约3000万，本年据重庆联合产权交易所发表，洪崖洞文旅挂牌拟增资不低于1500万元。可是，收入并没有幻想那么达观。2021年至2023年各年度，洪崖洞文旅的经营收入别离为1622.43万元、1868.95万元和2179.88万元，逐年添加。而其净赢利却别离仅为5.89万元、-343.46万元和-157.88万元，三年净赢利为-495.45万元，仍然在盈亏平衡线邻近徜徉。重庆小天鹅出资控股（集团）有限公司创始人何永智向媒体泄漏，洪崖洞本身也是在运营后的第6年才完成“盈亏平衡”，尽管流量很高，但顾客消费志愿并不强。
文旅复兴说白了便是经过游览拉动经济添加，像曲江文旅、张家界、云南游览等网红景区，巨大的人流量的确有力拉动了当地城市经济添加，但却无法添补旅企的亏本。假如旅企不能改变亏本局势，对今后景区保护及继续立异，还有本身“造血才能”都存在巨大阻止。真实的文旅复兴局势，应该是游客满意度百分百的一起，当地及旅企的经济工作正常。且游客满意度与旅企之间也是彼此的，旅企不被负债所累天然有更多心力考虑立异，有功夫提高本身运营水平；游客满意度高，对旅企天然也有反哺。如曲江文旅仍旧能够说是非常好的模范，尽管现在呈现债款危机，但究其原因，首要仍是在于欠债方。因而，当下的文旅现状能够说间隔真实的文旅复兴还有一段间隔，还需求旅企更好地去平衡收入与开销的联系，客观考量新项目的可行性，以及处理流量变现难题。
综上，无论是酒店、OTA渠道仍是代理商，其利益的获取首要仍是依托顾客，如为了蝇头小利，不吝损伤客户的利益和忠诚度，实则是舍本求末，为自己埋下一颗定时炸弹，也不利于本身的久远开展。近年来，OTA渠道负面新闻层出不穷，而小红书、抖音等渠道也大有替代OTA之势，面临如此境况，或许尽力留住客户的心才是底子。